汽车行业周报2022年第19周：供给端触底回升需求端政策利好

2022-05-17 15:28来源：中国电商网

更新:周度:供给方面，自4月18日启动压力测试以来，长三角汽车产业链有序复产。到5月第二周，估计长三角部分汽车厂商产能利用率已经恢复到30%-50%，长三角以外的汽车厂商基本恢复到60%以上。同时，长三角供应链产能利用率基本恢复到60%以上，预计5月底恢复到正常水平。需求层面，近期地方补贴刺激政策频出，叠加汽车下乡政策有望催化。预计5月/6月的汽车销量会比上个月有所改善。在疫情、地缘政治、原材料成本上涨的背景下，目前汽车板块估值自2021年底以来大幅回调，现已回落至2020年10月的水平，配置价值凸显。我们推荐两条主线:自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级。主线:2021年新能源乘用车渗透率超过15%，重点进入加速渗透。在三电技术底层支撑的背景下，整车生产的逻辑将发生变化，自主品牌在组织架构、供应链和商业模式的完善程度等方面将超越合资企业。，并且长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机会。主线:汽车电动化的核心是能量流的应用。政策、技术、特斯拉等因素叠加，新能源汽车进入高质量发展阶段。需求驱动汽车产品力提升，技术趋势升级为磷酸亚铁锂、4680气缸、一体化电驱动系统、高电压汽车平台。主线:汽车智能化的核心是数据流的应用。增量组件包括:采集端-传感器如激光雷达、毫米波雷达和摄像头、交付端-高速连接器、计算端-域控制器、应用端-空气悬架、线控制动和转向、交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、座舱玻璃、车载音响等。

市场复盘:CS汽车上涨8.44%，强于沪深300指数6.40pct，本周CS轿车上涨8.44%，CS乘用车上涨10.31%，CS商用车上涨5.20%，CS汽车零部件上涨7.83%，CS汽车销售及服务上涨8.90%，CS摩托车及其他上涨3.86%，电动汽车上涨8.56%，智能汽车上涨6.92%。CS汽车强于沪深300指数和上证综指6.40个百分点。

跟踪数据:4月份，汽车销量118.1万辆，环比有所下降。中汽协数据显示，2022年4月，国内汽车产销分别为120.5辆/118.1万辆，同比-46.1%/-47.6%，环比-46.2%/-47.1%。其中，乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为96.5/21.6/29.9万辆，同比分别为-43.37%/-60.58%/+44.60%。

投资建议:看好汽车的电动化、智能化。段三花智控，托普集团等。；体育德赛四维、科博达、宝龙科技、伯特利等。；互动福耀玻璃、星宇、华阳集团、商盛电子等。终点:SAIC、广汽、长城、长安、比亚迪等。建议关注激光雷达、整体压铸、新能源电驱动系统等产业链。

风险:汽车芯片产能风险、销售下行风险、传统企业转型风险。

责任编辑：叶知秋

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