AI应用推升存储芯片需求行业高景气度或持续至明年年中

在谷歌Gemini 3.0、阿里千问、灵光等AI大模型应用爆发的带动下，从硅谷到北京，全球投资者正在重拾对AI的信心。作为AI基础设施最重要的物料之一，存储芯片再度受到投资者青睐。11月24日至25日，国内外存储概念股纷纷反弹。

“我现在不是在跪求货源，就是在跪求货源的路上”“不管是NAND还是NOR，现在都一样，不仅涨价还开始缺货了”……上海证券报记者调研获悉，业内普遍认为存储芯片的涨价空间依然很大，且至少将持续至明年年中，后续DDR5的价格涨幅将更为可观；在国际存储大厂不断调高产品价格的态势下，国内存储厂商正在跟进涨价。

随着技术和产品的提升，中国存储企业越来越被视为全球产业中日渐重要的力量。11月23日，长鑫存储正式发布其最新DDR5产品系列，展现出中国存储日益健壮的“肌肉”。

供应全面紧张

价格上涨还有50%空间

随着存储价格不断上涨，大小容量存储芯片进入供应紧张态势，产业链各方都处于“找货、备货”的状态。

“我现在不是在跪求货源，就是在跪求货源的路上。”某存储芯片分销商负责人如此对上海证券报记者形容其11月的工作内容，随着价格上涨，他已经很难拿到全部订单量的芯片。某国内存储芯片公司相关人士告诉记者，不管是NAND还是NOR(小容量数据存储)，不仅价格持续上涨，而且已出现缺货现象。

针对近期存储涨价的行情，兆易创新副董事长、总经理何卫近日在2025年第三季度业绩说明会上表示:“利基型DRAM市场呈现明显的供不应求现象，主要因为在AI基建的背景下，主流应用对主流DRAM产品产生大量需求；与此同时，海外大厂纷纷将经营重心转向HBM、DDR5等主流产品，从而挤占了利基型DRAM的产能。”

“公司近期宣布NOR Flash温和涨价。”何卫表示，由于端侧AI的发展进一步推动NOR Flash容量需求的提升，近期第三方咨询机构已经把行业CAGR从5%至7%上调为8%。事实上，今年三季度起，NOR Flash处于温和涨价周期中，SLC NAND产品开始涨价。

对于大容量存储的供应紧张态势，记忆体模组龙头企业威刚董事长陈立白11月24日对媒体表示，存储缺货进入了20年来最严重的局面，客户实际能拿到的量仅为下单量的三成，产业根本不存在重复下单的问题。

展望今年第四季度及明年，存储芯片价格还有多少上涨空间？

“相较于9月的价格，我们认为至少还有50%的上涨空间。”对此，某国内存储厂商人士表示乐观。据介绍，从今年初到9月，该公司的DRAM价格已经上涨了2倍，NAND价格上涨了1倍，NOR Flash价格上涨了约30%。

事实上，由于需求持续旺盛，三星电子、闪迪等头部厂商已经率先掀起新一轮涨价。三星电子在11月提高了部分内存芯片的价格，较9月上涨最多达60%。闪迪也在11月大幅调涨了NAND合约价格，涨幅高达50%。

从多家公司近日的表态来看，存储涨价依然是一场“持久战”。中芯国际在业绩说明会上表示，当前手机市场存储器特别紧缺，价格也涨得非常厉害。小米集团总裁卢伟冰表示，由于AI带动HBM需求激增，当前内存价格上涨是长周期行为，小米未来可能通过涨价来应对成本上升。

涨价至少到明年年中

DDR5最具有弹性

因为AI需求，本轮存储涨价呈现的特征包括:需求驱动从以往的手机/PC转向AI云服务；供应链更加集中，三星、SK海力士、美光占据了全球70%的市场份额，大厂更加容易操纵价格。

正因为市场份额高度集中，微小供应变动就能放大价格波动。中芯国际表示，存储供应短缺或过剩5%就有可能给价格带来成倍的影响。有券商机构认为，本轮存储供需缺口或达到20%至30%。

TrendForce集邦咨询认为，尽管第四季度DRAM合约价尚未完整开出，但供应商涨价意愿明显提高，其将第四季度Conventional DRAM价格预估涨幅从先前的8%至13%上调为18%至23%，并且很有可能再度上调。

其中，DDR5表现尤为突出，已完全呈现“卖方市场”格局，目前DDR4与DDR5价格倒挂。业内预计，DDR5明年的价格涨幅还将更为可观。从需求看，一方面，由于DDR4短缺，PC厂商等将加速导入DDR5，增加了需求；另一方面，AI算力需求持续释放，其对HBM、DDR5的需求持续提升。自9月以来，DDR5模块价格已经上涨高达60%。

陈立白表示，目前DDR4、DDR5都供不应求，预计第四季度起，DDR5报价涨幅会超过DDR4。

另外，由于闪存涨价最晚，预计其价格上涨的“滞后效应”显著。某国内存储公司在接受记者采访时表示，其会观察、跟上兆易创新的产品涨价趋势。

“疯狂”的存储芯片涨价将持续到何时？

对此，某芯片行业资深人士认为，经历过多轮存储周期，海外厂商对于扩产都相对谨慎，而且由于技术和产能提升更快，长江存储、长鑫科技或将成为终结本轮存储涨价的“主力军”，这个时间节点最早或是明年年中。

陈立白认为，预计本轮存储合约涨价趋势将至少持续两至三个季度以上，2026上半年DRAM与NAND Flash仍将全面缺货。

“就看中国DDR5产能什么时候能大量开出来——只要这波产能跟上，缺货的问题就能解决，价格也会慢慢稳下来。”宏碁董事长暨首席执行官陈俊圣在11月20日的公司法人说明会上表示，2025年全球DDR5内存产能缺口约为15%，需求却在以每年20%的速度增长。

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