?曾精准预言“夏日抛售”的华尔街大佬重磅发声：美股散户狂热买盘或于9月暂

智通财经APP获悉，根据来自Citadel Securities的股票与股票衍生品策略主管Scott Rubner的最新观点，美股市场今年以来屡创新高强劲涨势的主要推动群体——散户投资者们，可能将在9月份明显放慢此前近乎狂热的股票买入力度，随后可能在今年晚些时候恢复状态。

这位曾经在高盛工作过多年的华尔街明星策略师Scott Rubner，近年来准确预测美股两次重大回调，尤其是在去年6月底美股基准指数——标普500指数接连创下新高时，Rubner准确预测美股将在夏末下跌。今年2月19日标普500指数刷新历史高点当天，他再次示警散户和机构资金动能正在消退，随后该指数迅速转向下跌，在4月更是重挫15%跌入技术性修正区间。

公开信息显示，Scott Rubner在高盛任职近十年，离职前担任高盛全球市场董事总经理兼战术专家。他深耕于全球资金流向研究超过20年，在华尔街以极其精准的市场时机预判而著称。

Citadel Securities汇编的统计数据显示，散户投资者们在过去18周中有16周是美国股票市场的净买家，并且已连续16周成为股票期权的净买家，这是自2020年以来持续时间第六长的看涨连胜。

“我认为这股激增势力是结构性的，而非周期性的——它所反映的是消费者健康状况与市场参与度，而不是昙花一现的风潮，”Rubner周三在给客户们的一份报告中写道。

如果历史数据可资借鉴，这股猛烈的散户买盘势力在短期内可能会大幅减弱。Citadel Securities追溯至2017年以来的数据表明，在无比强劲的 6月和7月之后，散户们整体买入活动通常在8月开始显著放缓，而9月往往标志着全年散户参与度的相对低点。历史数据显示，这股买入力度往往会在第四季度再次回升。

华尔街持续聚焦于散户动态

华尔街的金融巨头们近年来越来越密切关注散户投资者的行为与散户资金流统计数据，因为这一群体近年来堪称是所谓“meme股”和更广泛市场上涨的关键推动力。正是全球散户投资者们持续的逢低买入浪潮帮助标普500指数从4月初特朗普对等关税政策引发的剧烈抛售潮中大举反弹并屡次创下历史新高。

有统计数据显示，仅上周五一天，就有大约7100万份股票期权合约被易手，据 Citadel Securities统计数据，散户投资者们的期权交易活动达到第98百分位，较其12个月平均水平高出约34%。值得注意的是，即便当日数据显示美国消费者信心自4月以来首次下滑、美国股市则从历史高位回落，散户投资者们仍保持看多。

根据美国证券巨头盈透证券的统计数据，按基于五日滚动的净订单流数据测算，散户投资者们并非无脑买入meme股或者未实现盈利的高风险投机股，而是选择买入具备扎实基本面数据与市场参与度极高的大盘股——比如特斯拉(TSLA.US)、英伟达(NVDA.US)以及联合健康集团(UNH.US)是散户投资者们当前的首选标的。

来自盈透证券的首席策略师 Steve Sosnick表示，散户投资者们的活跃度也集中体现在近期的热门IPO股票上，包括 CoreWeave Inc.、Circle Internet Group以及Bullish都是散户投资者们青睐的投资标的。

美股市场正见证着一代quot;完全不一样quot;的散户投资者:他们在市场动荡时勇敢抄底，在每次回调时都积极买入，推动市场屡创新高。有华尔街策略师表示，这一乐观的看涨现象背后，是散户投资者构成的根本性变化:新一代投资者缺乏熊市记忆，只经历了长期牛市的甜蜜。

据摩根大通统计数据，4月特朗普宣布所谓“对等关税”后标普500指数连续两个交易日下跌约5%时，散户买入创下纪录。当8月初因就业数据令人失望而市场暴跌后，散户再次迅速入场，推动标普500指数继续攀升。

散户在当前美股市场中可谓占据愈发重要地位。摩根大通统计数据显示，散户投资者们在期权总活动中的占比最近徘徊在20%左右，甚至高于2021年meme股狂热期间的历史峰值。据另一华尔街巨头Jefferies的统计数据，他们约占股市交易量的五分之一，约为2010年这一数字的足足两倍。

越来越多华尔街策略师对于美股短期趋势持谨慎态度，准备迎接长牛途中的“回调插曲”

数周以来，关于屡创历史新高的美股市场的相关警示旗帜一直在挥动，不少华尔街策略师开始担忧美国股市的创纪录涨势正掩盖历史最高估值表面之下的隐患。如今，有迹象显示，就连一些长期坚持看涨的投资者们已开始留意这些警告信号。

但是在高盛、花旗以及摩根士丹利等华尔街大行的策略师们看来，即将到来的市场回调将是美股长期牛市旅途中的小插曲，并且将创造重大的“逢低买入”机遇。

“我们一直感到，投资者们一边搭乘史无前例的涨势上行，一边也变得紧张起来，”来自Annex Wealth Management的首席经济学家Brian Jacobsen表示。他表示，在当前市场中，“投资者们的适度谨慎操作是非常必要的”。

来自花旗集团的策略师们指出，从7月至8月初，价值因子出现“早期”回升迹象，因为投资者们在寻找那些股价相对于财务基本面而言被低估的公司。这也意味着无利润的高风险科技公司及其他投机性的股票标的遭受损失。

不过，华尔街策略师们的共识支持了投资者不愿彻底抛弃股票的态度。这个以看多著称的华尔街策略师群体一直鼓励交易员们逢低买入，传达出更长期的看涨观点，并且普遍强调在第三季度估值高企的美股可能出现向下调整，但无碍回调后再度实现牛市上涨步伐，他们认为这种回调更像美股“长期牛市旅途”之中的“一次暂时休整”。

“鉴于许多策略师预计未来数月会有波动，但同时又建议应选择逢低买入，在没有真正的美国经济衰退的情况下，很难想象会出现非常大规模的回调。”Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示。

来自花旗的策略师团队将标普500指数的年底目标点位从6,300点上调至6600点，并且预计2026年年中有望升至6900点。花旗这份看涨研报意味着华尔街的“美股长期牛市阵营”愈发庞大。在花旗上调美股预期点位之前，来自摩根士丹利的首席股票策略师迈克尔·威尔逊在内的一些市场预测人士对标普500指数的看法已转向更为乐观。摩根士丹利预计短期内美股可能出现5%-10%的回调，但是回调将是买入机遇——主要因英伟达、微软以及谷歌等科技巨头们的盈利增长与AI资本支出将保持强劲态势，因此该机构此前将标普500指数目标价大幅上调至7200点——预计2026年年中达成。

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