专家解读资本市场第三个“国九条”
国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,是继2004 年、2014 年两个国九条之后,国务院再一次出台的资本市场指导性文件,也被称为资本市场第三个国九条。
在业内专家看来,新国九条在全面推进中国式现代化、加快建设金融强国的背景下,明确了资本市场短中长期的发展目标,体现了全面加强监管的理念,强化了全流程、全主体、全链条的监管思路。与单一的狠抓严管不同,在具有全局性意义的制度层面进行顶层再设计,着力推动资本市场1+N政策体系落地实施,以自身高质量发展更好服务经济社会高质量发展大局。
更好服务中国式现代化大局
专家认为,继2004年、2014年国九条发布后,新国九条的发布充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视,表明了政策层面对促进资本市场高质量发展的期望和决心,明确了未来一段时间内资本市场的发展路径。特别是在加快建设金融强国的背景下,资本市场需要以自身高质量发展服务经济社会高质量发展,服务中国式现代化大局。
在广发证券非银首席分析师陈福看来,纵观三个国九条,事关资本市场发展的表述从2004年的改革开放和稳定发展、2014年的健康发展到本次的高质量发展,其核心思想和主要任务在不同的时代发展阶段发生了鲜明的变化。新国九条是新时代建设中国特色金融强国的蓝图和规划,以强监管、防风险、促高质量发展为主线,将更好发挥资本市场功能作用,服务中国式现代化大局。
光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东认为,新国九条在内容制定上全方位体现了中国式现代化的核心要义,以完善资本市场基础制度为重点,制定了包括资本市场发展目标、从严把发行上市准入关等九个方面的内容,既强化了市场严监管制度,推动资本市场高质量发展,又同服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展紧密结合,环环相扣,层层递进,服务中国式现代化大局。
在华福证券首席经济学家燕翔看来,资本市场是连接金融与实体经济的重要枢纽,推动资本市场高质量发展对于稳定经济增长有着重要的促进作用。前两个国九条都对未来一段时间内资本市场的发展具有重要的引领性作用,新国九条诞生于中国经济转向高质量发展的新阶段,资本市场既是晴雨表,又是经济发展新阶段的重要催化剂。
坚持目标导向、问题导向
新国九条分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标。未来5年,基本形成资本市场高质量发展的总体框架。到2035年,基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。到本世纪中叶,资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高,建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示,新国九条分别从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面提出了目标要求,体现了全面加强监管的理念,强化了全流程、全主体、全链条的监管思路。与单一的狠抓严管不同,严监严管旨在更好肃清市场发展生态,为资本市场高质量发展提供良好的外部法治基础和环境基础。
在坚持目标导向的同时,新国九条体现了鲜明的问题导向。高瑞东表示,针对减持规则不完善、分红不稳定、退市制度不完善、中长期资金入市力度偏小、交易机制不完善等问题,新国九条均作了针对性部署,如针对当前减持规则不完善的问题,提出全面完善减持规则体系,对不同类型股东分类施策;针对当前资本市场分红不稳定的问题,提出强化上市公司现金分红监管,增强分红稳定性等具体措施。
在汇百川基金公募投资部联席总经理刘歆钰看来,新国九条既回应了投资者关切,又聚焦资本市场长期积累的深层次矛盾,意在形成共建、共治、共享的资本市场有效治理。其中对投资者的重视程度超出以往,从投融资平衡、法治化加强,到分红减持新规,不仅有宏观的方向把控,更有细节的监管措施,这对于提升上市公司质量、突出投资者回报有着重要意义;同时把强监管放在突出位置,从严把上市关,到严格持续监管,再到加大退市监管力度,为投资机构回归本源、培育价值投资和长期投资的投资文化提供中长期良好环境。
资本市场1+N政策体系
有望加快落地
方向已明,重在落实。据悉,新国九条与证监会会同相关方面组织实施的落实安排,共同形成了1+N政策体系。业内专家预计,下阶段,监管部门将加快推动资本市场1+N政策体系落地实施,进一步完善制度规则体系,促使资本市场朝向安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的整体目标阔步前行。
3月15日,证监会发布了发行上市监管、上市公司持续监管、机构监管、证监会系统自身建设等4个配套政策文件。4月12日,证监会发布加强退市监管的配套政策文件,并对6项具体制度规则公开征求意见,沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见。
高瑞东表示,预计后续具体政策措施将逐步落地实施,重点可能包括投资端、融资端、交易端方面的政策安排。投资端方面,根据新国九条安排,具体举措包括大力推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量,建立培育长期投资的市场生态,完善适配长期投资的基础制度,构建支持长钱长投的政策体系等;融资端方面,包括进一步完善发行上市制度,强化发行上市全链条责任,加大发行承销监管力度,加大退市监管力度等;交易端方面,包括加强交易监管,完善对异常交易、操纵市场的监管标准,增强资本市场内在稳定性等。
国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,是继2004 年、2014 年两个国九条之后,国务院再一次出台的资本市场指导性文件,也被称为资本市场第三个国九条。
在业内专家看来,新国九条在全面推进中国式现代化、加快建设金融强国的背景下,明确了资本市场短中长期的发展目标,体现了全面加强监管的理念,强化了全流程、全主体、全链条的监管思路。与单一的狠抓严管不同,在具有全局性意义的制度层面进行顶层再设计,着力推动资本市场1+N政策体系落地实施,以自身高质量发展更好服务经济社会高质量发展大局。
更好服务中国式现代化大局
专家认为,继2004年、2014年国九条发布后,新国九条的发布充分体现了党中央、国务院对资本市场的高度重视,表明了政策层面对促进资本市场高质量发展的期望和决心,明确了未来一段时间内资本市场的发展路径。特别是在加快建设金融强国的背景下,资本市场需要以自身高质量发展服务经济社会高质量发展,服务中国式现代化大局。
在广发证券非银首席分析师陈福看来,纵观三个国九条,事关资本市场发展的表述从2004年的改革开放和稳定发展、2014年的健康发展到本次的高质量发展,其核心思想和主要任务在不同的时代发展阶段发生了鲜明的变化。新国九条是新时代建设中国特色金融强国的蓝图和规划,以强监管、防风险、促高质量发展为主线,将更好发挥资本市场功能作用,服务中国式现代化大局。
光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东认为,新国九条在内容制定上全方位体现了中国式现代化的核心要义,以完善资本市场基础制度为重点,制定了包括资本市场发展目标、从严把发行上市准入关等九个方面的内容,既强化了市场严监管制度,推动资本市场高质量发展,又同服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展紧密结合,环环相扣,层层递进,服务中国式现代化大局。
在华福证券首席经济学家燕翔看来,资本市场是连接金融与实体经济的重要枢纽,推动资本市场高质量发展对于稳定经济增长有着重要的促进作用。前两个国九条都对未来一段时间内资本市场的发展具有重要的引领性作用,新国九条诞生于中国经济转向高质量发展的新阶段,资本市场既是晴雨表,又是经济发展新阶段的重要催化剂。
坚持目标导向、问题导向
新国九条分阶段提出了未来5年、2035年和本世纪中叶资本市场发展目标。未来5年,基本形成资本市场高质量发展的总体框架。到2035年,基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场。到本世纪中叶,资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高,建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。
申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示,新国九条分别从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监管能力和治理体系建设等方面提出了目标要求,体现了全面加强监管的理念,强化了全流程、全主体、全链条的监管思路。与单一的狠抓严管不同,严监严管旨在更好肃清市场发展生态,为资本市场高质量发展提供良好的外部法治基础和环境基础。
在坚持目标导向的同时,新国九条体现了鲜明的问题导向。高瑞东表示,针对减持规则不完善、分红不稳定、退市制度不完善、中长期资金入市力度偏小、交易机制不完善等问题,新国九条均作了针对性部署,如针对当前减持规则不完善的问题,提出全面完善减持规则体系,对不同类型股东分类施策;针对当前资本市场分红不稳定的问题,提出强化上市公司现金分红监管,增强分红稳定性等具体措施。
在汇百川基金公募投资部联席总经理刘歆钰看来,新国九条既回应了投资者关切,又聚焦资本市场长期积累的深层次矛盾,意在形成共建、共治、共享的资本市场有效治理。其中对投资者的重视程度超出以往,从投融资平衡、法治化加强,到分红减持新规,不仅有宏观的方向把控,更有细节的监管措施,这对于提升上市公司质量、突出投资者回报有着重要意义;同时把强监管放在突出位置,从严把上市关,到严格持续监管,再到加大退市监管力度,为投资机构回归本源、培育价值投资和长期投资的投资文化提供中长期良好环境。
资本市场1+N政策体系
有望加快落地
方向已明,重在落实。据悉,新国九条与证监会会同相关方面组织实施的落实安排,共同形成了1+N政策体系。业内专家预计,下阶段,监管部门将加快推动资本市场1+N政策体系落地实施,进一步完善制度规则体系,促使资本市场朝向安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的整体目标阔步前行。
3月15日,证监会发布了发行上市监管、上市公司持续监管、机构监管、证监会系统自身建设等4个配套政策文件。4月12日,证监会发布加强退市监管的配套政策文件,并对6项具体制度规则公开征求意见,沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项具体业务规则向社会公开征求意见。
高瑞东表示,预计后续具体政策措施将逐步落地实施,重点可能包括投资端、融资端、交易端方面的政策安排。投资端方面,根据新国九条安排,具体举措包括大力推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量,建立培育长期投资的市场生态,完善适配长期投资的基础制度,构建支持长钱长投的政策体系等;融资端方面,包括进一步完善发行上市制度,强化发行上市全链条责任,加大发行承销监管力度,加大退市监管力度等;交易端方面,包括加强交易监管,完善对异常交易、操纵市场的监管标准,增强资本市场内在稳定性等。
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责任编辑:安远
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