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低估值央企对战高景气赛道谁是后市王者?

2022-11-24 09:21来源:中国网  

近期估值较低的蓝筹央企股集体上涨,多只中字头,国字号涨停相对于全线弱势的赛道和题材股,盘面一度出现分裂

但周三下午,轨道股开始反弹,光伏,储能方向成为最美的一个,引领指数反弹赛道上尖子生行情的突然回归,也引发了市场的猜测:新一轮行情是否已经启动

在中国特色估值体系的提法下,央企低估值PK高景气轨道后,谁是市场之王。然后,我给你看一个好的笔画~

为什么低估值的央企会突然崛起。

沉寂已久的央企中字头股异军突起的原因,是最近被市场广泛关注的中国特色估值体系的制定新的配方给了市场新的焦点和新的市场

日前,证监会主席在金融街论坛上表示:

要把握不同类型上市公司的估值逻辑,探索建立具有中国特色的估值体系国有上市公司和上市国有金融企业市值占比接近一半,体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位上市公司特别是国有上市公司要进一步强化公众公司意识,积极加强投资者关系管理,让市场更好地了解企业的内在价值

中国特色估值体系的提出,使得央企在a股和港股市场重塑估值成为可能此外,目前市场正处于底部刚刚上涨的混乱期,主线尚不明朗,热衷于炒作政策和消息于是,我们看到盘面上中字头股票集体爆发的现象

说起a股央企,可谓是中国资本市场的中流砥柱上市公司的特点是市值大,估值低,分红高,利润稳定

截至2022年第三季度,内地资本市场中,上市央企及央企背景企业约432家,主要集中在大金融,通信,石油石化,公用事业等系统重要性行业从目前央企内部市值分布来看,明显倾向于大市值风格

以及央企背景和总市值最高的上市公司。

列表和行业分布

但由于上市央企的盈利想象空间相对于其他高增长板块和中小板股票而言较为有限,且股票不活跃,最近几年来央企上市公司估值普遍偏低。

从横向比较来看,目前央企整体法计算的PE—TTM为9.0,a股和民营上市公司的数据分别为16.8和43.9,PB口径下,央企为0.93,a股整体和民营企业分别为1.60和3.22。

从纵向来看,万得央企概念指数的市盈率已经非常接近过去10年的最低市盈率,比过去10年的平均水平低一个标准差,向上修复的空间很大。

赚取万中企业概念指数的市盈率

—更重要的是。

最近几年来,中央企业在股权结构和公司治理方面发生了积极变化全面深化国企改革后,上市国企盈利能力进一步提升,杠杆率明显下降,激励机制完善,科技创新能力不断增强,为市场提供了更多的投资线索

在此背景下,易董事长提出在尊重市场经济自然规律的基础上,建立具有中国特色的估值体系,将有助于纠正上述低估,促进上市央企价值回归,获得与其长期回报相匹配的估值体系。

在中国特色估值体系的提法下,在强盈利+高分红+低估值等多重因素驱动下的央企上市公司,走出了早期的沉寂,站上了风口,或许是因为资金感觉真香。

高景气轨道什么时候回归。

相比之下,今天中午之前,这两天主流赛道的表现都不是很强劲在游戏的市场资金环境下,大额票交易一定程度上分流了资金,中字头大象跳舞对部分成长股的流动性有抽水作用

此外,目前市场尚未完全企稳,板块和题材快速轮动,资金对下一轮牛市的主线尚未形成绝对共识,因此关注的焦点和热情的方向也在经受考验和摇摆。

那么为什么今天下午光伏等轨道板块突然上涨呢。

消息面上,据硅业分会最新消息,本周单晶硅价格小幅下跌,光伏,储能板块成本相应下跌,长期利润增加。

我们理解,无论市场如何混乱,追逐繁荣是a股不变的哲学产业周期和景气度决定了成长板块的中期趋势和方向,市场主线最终将回归到未来业绩高,增速有望的景气行业

过去十年,a股有一个坚不可摧的方法即使当年业绩上涨的行业估值处于历史高位,仍有上涨机会这种追求繁荣的投资方式也得到了很多机构和基金经理的认可

—TF证券做了回测。

回顾一年维度,大部分时候,无论市场是牛市,熊市还是震荡市,无论风格是蓝筹还是成长,年度业绩都与当年扣除非经常性损益后的净利润增长率正相关。

所以我们可以看到,这几年真正能带动市场情绪,真正能带来持续赚钱效应的,是业绩支撑的高景气轨道。

高景气行业往往是那些代表未来中国经济结构转型,能够通过技术创新,产品创新,商业模式创新推动社会经济发展的行业。

当前,我国经济正处于创新驱动,高质量发展的关键时期中国共产党第二十次全国代表大会对明确方向,安全和发展并重

目前以新能源,半导体,军工为代表的先进制造业,以及未来几年要发展的信息与创新,生物医药,数字经济等信息与军事医学领域,都属于高度繁荣的范畴,是实现中国现代化的必由之路。

因此,在实现中国式现代化的过程中,资本市场高景气轨道的市场回归只是时间问题。

低估值央企PK高景气轨道

人民如何回应。

在当前经济背景下,央企逆周期属性明显,估值性价比高,高分红优势明显,具有一定配置价值,长期来看,国企改革也让相关股票有了更大的估值重塑空间。

但我们也要清楚,国有上市公司估值体系的重塑可能会经历一个漫长的过程,不是一朝一夕的事情,短期炒作的心理不可取。

中国未来的经济发展不可能没有传统产业的支撑,但经济发展从高增长向高质量增长转变也是全社会的共识从制造大国到制造强国,需要不断提高自主创新能力,大力发展高新技术产业,产业升级助力经济转型在这个过程中,科研和技术创新属性较强的国企和民企有望发挥主导作用

对应资本市场,我们有两个投资建议给投资者。

第一,你不必为了切换而切换资金在时间上是有价值的,是以一定的流动性为代价的,持有时间越长,应得的回报越好,也就是所谓的以时间换空间没有必要过分担心市场的波动你知道,机会是会掉出来的,但它们会沸腾

可以继续投资自主景气和政策支持的领域,重点关注产业趋势和当地景气的高增长。

第二,做好仓位管理,均衡布局永不满仓,永不空是对市场最大的敬畏我们很难预测某个板块的行情何时启动最好的方法是一直在场,确保你有一个位置

在风格上做均衡配置,不要在一个行业或者一个题材上重仓,尽量做到价值和成长的均衡配置高景气对应的是目前的上涨力量,低估值代表的是潜在的盈利空间,都有各自的配置价值

今天到此为止。祝大家投资理财顺利~

责任编辑:子墨

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